Sobrevaloración en los mercados de capitales y perspectivas para 2020

Los mercados accionarios continúan rondando máximos históricos, y buena parte de los analistas considera que esta tendencia continuará a lo largo de 2020. Las estimaciones de Anif sugieren que, bajo un escenario base de desaceleración moderada de la economía norteamericana, el S&P500 arrojaría ganancias del orden del 5%, en la medida en que logren acelerarse las utilidades empresariales (estancadas durante 2019). A nivel local, la recuperación de la economía colombiana, junto con la menor tributación empresarial, estaría implicando valorizaciones del orden del 8% anual en el Colcap durante 2020 (moderándose frente al 25% de 2019). En este último caso, al margen del buen comportamiento de 2019-2020, habrá que abordar los desafíos estructurales de baja liquidez-profundización del mercado accionario, particularmente en lo referente a la baja participación del inversionista retail. En ello resultará crucial materializar buena parte de las recomendaciones de la Misión del Mercado de Capitales que diera sus resultados a finales de 2019.