Los resultados de la Encuesta ANIF sobre la Tasa de Intervención del Banco de la República, correspondientes a septiembre de 2024, evidencian un consenso entre los analistas consultados respecto a la necesidad de profundizar el proceso de relajación de la política monetaria. Se espera que, en su sexta reunión del año, programada para el 30 de septiembre, la Junta Directiva del Banco Central continúe con la tendencia de reducción en la tasa de interés de política monetaria, que comenzó en diciembre pasado con un recorte de 25 puntos básicos (pbs) y que en su última reunión en julio redujo en 50pbs. No obstante, las expectativas de los analistas están divididas entre un nuevo recorte prudente de 50pbs y uno mayor de 75pbs. El sondeo incluyó la participación de 22 entidades, entre las que se destacan 6 comisionistas de bolsa, 5 bancos internacionales, 4 bancos locales, 3 centros de investigación académica, 2 gremios y 2 bancos de desarrollo territorial.

• Recientemente se publicó el borrador del decreto que reglamenta la autorización, gestión y reglas de gobierno corporativo para las Administradoras del Componente Complementario de Ahorro Individual (ACCAI) que incluye a las Administradoras de Pensiones y Cesantías (AFPs), Sociedades Fiduciarias, Sociedades Comisionistas de Bolsa y Compañías Aseguradoras de Vida.
• El borrador establece como requisito de administración, un capital mínimo de $20,2 miles de millones, equivalente al actual capital de las AFPs en el RAIS. El 85,5% de las entidades autorizadas como administradores (ACCAI) lo cumple, facilitando la transición hacia el nuevo esquema pensional.
• El borrador introduce nuevas normas de gobierno corporativo, aumentando la participación de los afiliados en las Juntas Directivas, generando la necesidad de que las administradoras (ACCAI) cuenten con criterios claves de idoneidad y tecnicidad para blindar los recursos pensionales.

• La tasa de desempleo en agosto de 2024 fue de 9,7%, lo que representó un aumento de 0,4 puntos porcentuales respecto a agosto de 2023.
• La disminución en la tasa de ocupación (-0,2 puntos porcentuales) es la principal razón detrás del aumento en la tasa de desempleo.
• Las ramas de actividad que más afectaron negativamente la ocupación fueron la construcción, la administración pública y las actividades financieras.
• Una de las principales razones por las que el desempleo se ha mantenido relativamente bajo es la menor tasa general de participación (TGP). Nuestras estimaciones sugieren que, si tuviéramos una participación laboral similar a la observada antes de la pandemia, manteniendo la ocupación constante, la tasa de desempleo se ubicaría 2,1 puntos porcentuales por encima de la registrada por el DANE.

• El Banco de la República redujo su tasa de política monetaria e 50 puntos básicos en la reunión del 30 de septiembre.
• Según la encuesta ANIF tasas BanRep, el 54% de los analistas esperaba una reducción más grande, puntualmente de 75 puntos básicos.
• El emisor ponderó algunos factores externos que podrían generar algún riesgo cambiario para inclinar su balanza por una reducción más conservadora.
• Desde ANIF consideramos que las condiciones domésticas están dadas para que la autoridad monetaria realice recortes más audaces en las dos reuniones que restan del año.